Bloggsammanfattning av 2014 och funderingar inför 2015

Totalt blev det 26 analyser, tre aktieinköp och en försäljning under 2014. Både antalet analyser och antalet inköp skulle helst ha varit högre, men under hösten har jag varit tvungen att prioritera annat än min aktieportfölj.

Som vanligt är det en hel del bolag jag i efterhand känner att jag borde ha tittat närmare på och köpt. Men av de analyser jag gjort är det egentligen bara två beslut som grämer mig. Att jag ej köpte Cellavision trots att jag höjde bolaget till skyarna vid analystillfället (aktien är +70 % sedan dess) och att jag borde ha följt upp min analys av Mekonomen då kursen stod som lägst.

De investeringar jag gjort har däremot utvecklats angenämnt då Atea (+32 %) och NP3 Fastigheter (+11 %) snabbt har uppvärderats utifrån lönsamhet medan Sainsbury (-12 %) är en typiskt Fischer värdeinvestering där jag planerar att köpa på mig mer aktier och vänta på vändningen.

I övrigt har bloggens största framgångar troligtvis varit sågningen av Oniva Online Group och den något överraskande debatten med riksdagsledamot Johan Forssell som begärde genmäle på ett av mina gamla inlägg. För den som vill läsa den debatten finns mitt inlägg om årsredovisningar, Johans genmäle och min slutreplik. Sedan inläggen har Oniva Online Groups aktiekurs rasat med 70 % och Moderaternas väljarstöd med 39 % (Riksrevisionen har även publicerat följande rapport som visar att Försvarsmakten har allvariga problem precis som jag påstod).

  

Sammanställning av analyser och köpvärda aktier

Mitt mål med året var att under våren titta brett på aktier och följa upp med mer noggranna analyser under hösten vilket är ett arbete som jag bara kom halvvägs med. Hade jag varit mer på tårna hade antagligen Mekonomen funnits med på listan över mina innehav och kanske även Cellavision. I dagsläget är det främst Sainsbury och Tesco som tilltalar mig på min egen lista men jag står just nu och velar mellan fördelningen av dessa två livsmedelsgiganter.

Företag	Datum	Inköp	Kurs vid analys/köp	Utveckling	Nuvarande syn
NP3 Fastigheter	2014-12-06	Ja	30	11,7%	Positiv
ProAct IT Group	2014-11-09	Nej	78	-1,3%
Sainsbury	2014-09-17	Ja	133,82	-12,0%	Turnaround?
Tesco	2014-09-17	Köpkandidat	11,1	-22,6%	Turnaround?
MTN Group	2014-09-02	Nej	22,91	-17,0%
Cellavision	2014-07-10	Köpkandidat	23,2	70,3%	Dyrt blev dyrare
Tele2	2014-07-09	Nej	81,6	17,4%
Doro	2014-06-24	Behöll innehav	29,3	36,2%	Positiv
Beijer Alma	2014-06-09	Sålde innehav	200	-8,5%	Positiv
BankNordik	2014-05-28	Behöll innehav	116,5	-9,9%	Positiv
Oniva Online Group	2014-05-11	Nej	46,1	-74,4%	Bör utvärderas
CEZ	2014-04-19	Nej	88,31	5,9%
Mekonomen	2014-04-05	Nej	180	12,5%
Bilia	2014-04-05	Nej	209	12,7%
Saab	2014-04-01	Aprilskämt	198	3,1%
Thales	2014-04-01	Aprilskämt	49,21	-8,3%
Alliant Techsystems	2014-04-01	Aprilskämt	142,43	-20,3%	Spartacus har skrivit seriöst om bolaget
Tallinna Vesi	2014-03-30	Nej	12,6	3,2%
Tallina Kaubamaja	2014-03-30	Nej	5,6	-9,1%
Diadrom Holding	2014-03-24	Behöll innehav	15,5	-11,9%	Orolig
Tallink	2014-03-23	Nej	0,784	-13,3%	Positiv
Olympic Group	2014-03-23	Nej	1,85	-8,1%
Clas Ohlson	2014-03-13	Nej	138,25	-0,9%
Atea	2014-02-06	Ja	57,5	32,2%	Positiv
Sølvtrans holding	2014-01-25	Nej	25	40,0%	Uppköpt
Nymoderat trovärdighet	2014-01-12	Nej	35,70%	-39,2%	Besviken

Atea och Doro är trots imponerande uppgångar inte dyra men i övrigt känns det som att analyslistan består av en blandning av bra bolag till dåligt pris och bolag som var sämre än jag hoppats.

Tankar om det kommande börsåret och mitt nyårslöfte

Tänka, snabbt och långsamt var årets stora bloggbok och författaren sammanfattade värdet av makroekonomiska förutsägelser med orden ”lita inte på någon som är övertygad om sina bedömningars pålitlighet, inte ens om det är du själv”.

Även om jag inte är ett dugg mer optimistisk i år än inför 2014 tänker jag försöka ännu hårdare med att ignorera min syn på makroekonomi. Pessimism kan vara ett värdefullt verktyg för att undvika naiva investeringar, men det får inte stå i vägen för investeringar i bra bolag till ett förmånligt pris.

Aktier inför 2015

Just nu står jag utan starka köpkandidater inom Sveriges gränser. De bolag som jag själv äger har antingen värderats upp till en rimlig värdering eller har utvecklats sämre än jag hoppats vilket innebär att jag funderar på att avyttra mina innehav (Diadrom Holding och Formpipe). På sikt är jag sugen på välskötta IT-bolag såsom eWork och Enea, men mitt samlade intryck av den svenska aktiemarknaden är att jag får vänta på en börskrasch och sedan satsa på välskötta industri och IT-företag.

Internationellt är jag just nu inne på Brittiska livsmedelskedjor som värderas till rena slaktvärden med avseende på P/S, P/B och historiska P/E-tal. Sainsbury är välskött och med en stark ställning som kvalitetskedja medan Tesco har storlek och internationell diversifiering på sin sida även om företagskulturen verkar problematisk. Även i övrigt verkar det främst vara fallande knivar såsom Bonheur, TGS-NOPEC och norska laxproducenter som fångat min uppmärksamhet även om jag rent mentalt föredrar tillväxtbolag framför bolag där man hoppas på att verksamheten ska kunna återgå till lönsamhet.

Så lata läsare kan ha ett visst egenintresse i att rekommendera bolag då de kan hamna relativt högt på min långa att göra lista =).