Mina aha-upplevelser som bloggare

Jonas (Värdebyrån) ställde frågan om vilka aha-upplevelser jag haft under 2013 som en kommentar till min bloggsammanfattning och jag tänkte att en lista på aha-upplevelser passar bra för att fira mitt 100:a inlägg. Däremot glömde jag bort det då jag behövde göra en marknadsundersökning över vilka hemsidor som mina läsare besöker så det här blev inlägg 101 istället. Jag är oerhört tacksam för varje kommentar med hemsidor som ni ofta använder och om du inte har svarat ännu så bör ni göra det här eftersom varje svar gör mig oerhört glad och tacksam.

Faran med jämförelseindex och bra börsår

Av de aktier jag analyserat under 2013 skulle jag nog säga att Telia var den aktie som låg närmast tillhands för ett inköp. I bloggsammanfattningen noterade jag att Telia har gått upp 16 % sedan jag gjorde min analys av telekomsektorn och när jag upptäckte detta tänkte först ”tja det var ju ingen större miss att jag inte köpte Telia-aktier” eftersom jag undermedvetet jämförde med SIXPRX och min egen portföljutveckling.

Felet i den här tanken är att 16 % i prisökning (och 22 % i totalavkastning) är enormt mycket mer än den ränta jag erhåller på mitt räntekonto. Så även om avkastningen understigit ett godtycklig index skulle varje 1000 lapp jag investerat i Telia ha avkastat lite drygt 200 kr mer än pengarna har genererat på mitt bankkonto. Eftersom det här har varit ett bra börsår märks det inte lika tydligt, men det är onekligen så att intuitiva jämförelser och förnöjsamhet är en fortsatt fiende för mig som rationell investerare.

Marknadens tröghet

Mina två bästa investeringar i ren årsavkastning är Doro och Vitec som lite drygt dubblat i aktiepris sedan 2012 respektive 2010. I båda fallen tog det däremot mer än ett halvår mellan inköp och att marknaden skulle börja uppvärdera bolagen till de pris vi ser idag. I Doro råkade jag pricka in ett lokalt minimum och har alltid legat lite plus men Vitec handlades under inköpskurs i nästan ett halvår innan marknaden fick upp ögonen för aktien.

Mentalt känns det alltid bättre när innehav ligger på plus men eftersom jag nu börjat bygga upp viss erfarenhet av framgångsrika investeringar så känner jag inte alls samma press att aktiekurserna ska stig som jag gjorde i början av min investeringsbana.

Var inte rädd för gårdagens vinnare

Jag är en snåljåp och hatar känslan av att ha betalat för mycket. Det här påverkar även min syn på aktieinvesteringar och jag tycker alltid att det känns mentalt lättare att köpa aktier som tidigare varit dyrare än att köpa aktier som har en lång prisuppgift bakom sig.

Rent intellektuellt vet jag att det enda som egentligen har betydelse för en investering bör vara aktiens bedömda värde i förhållande till det gällande dagspriset. Men det är en svår känsla att skaka av sig och jag hoppas att årets investeringar i Diadrom Holding och BankNordik kommer att utgöra positiva exempel på bolag som ökat i pris men ändå varit köpvärda.

Dessutom visar historiska jämförelser att fjolårets vinnare har goda chanser att fortsätta sin tillväxt även följande år. Även om jag misstror strategin som sådan är den ett tydligt exempel på marknadens tröghet och att börsen tar god tid på sig att uppvärdera bolag som visar en kraftig tillväxt eller återhämtning. Swedbank har nu till exempel visat en kraftig återhämtning i aktiepris ända sedan 2009 och fundamentala analyser borde redan då ha visat på goda möjligheter till dagens aktieanalyser.

Börsen är inte rationell

Att Swedbank skulle återhämta sig var kanske inte helt klart 2009 (fast Fundamentalanalysbloggen var mycket snabb på bollen) men även en mycket skicklig och defensiv investerare som Lundaluppen tog också in aktien tidigt i portföljen. Fyra år senare har återhämtningen fortfarande inte stannat av och vinsten för tidigare investerare har varit enorm. Med tanke på att de permanenta skadorna på Swedbank var begränsade så anser jag det därför vara mycket irrationellt att att återhämtningen tagit så lång tid.

Hittills har jag medvetet valt bort stora bolag eftersom jag instinktivt varit ovillig att betala de priser som stora "säkra" bolag prissätts till. Men i takt med att jag följt börsen aktivt i några år och att Börsdata.se ger mig tillgång till historiska värderingar börjar jag känna mig mer bekväm med att bedöma vad som kan anses vara medianvärderingar för olika börsbolag. I majoriteten av alla fall kan börsvärderingar mycket väl ligga inom ramen för vad som är rimligt, men i samband med börskrascher, intensiva kriser, långvarig tillväxt och andra förvånansvärt vanligt förekommande situationer så kan även stora bolag vara av intresse. Jag kanske inte lyckas fiska upp Swedbank för 18 kr (dagens kurs 180 kr) men några gånger i min investerarkarriär hoppas jag göra affärer som åtminstone motsvarar att köpa Swedbank-aktier för 50 kr.