Topbanner

Reklambanners förhandsgranskas inte på något vis av bloggen och kvalitén på det som marknadsförs är milt sagt varierande. Vid börsintroduktioner rekommenderar jag alla läsare att titta på min checklista för att utvärdera sådana erbjudanden (länk).

måndag 28 december 2015

Bloggsammanfattning 2015

Min investeringsmetodik är uppbyggd på två fundament.

1. Att jag investerar på ett sådant sätt att min grundavkastning är attraktiv.
2. Att jag hela tiden utvärderar mina innehav och mitt agerande i syfte att förbättras som investerare.

Grundavkastning innebär i det här fallet att jag vill fokusera på en del av aktiemarknaden där genomsnittsavkastningen överträffar den genomsnittliga avkastningen på börsen som helhet. Det här innebär i sin tur att jag får vad Daniel Kahneman skulle kalla för en attraktiv base rate vilket innebär att även om jag är fullkomligt medioker som investerare bör avkastningen överträffa indexfonder. Jag har skrivit om det här nyligen i mitt inlägg Otur och den enkla tumregeln att inte vara korkad och strax efteråt skrev Värdebyrån ett fantastiskt inlägg som knyter an till samma tema (länk).

Den andra pelaren är den huvudsakliga anledningen till varför jag bloggar. Bloggen är för mig att forum där jag kan skriva ned mina tankar, diskutera dem med likasinnade och gå tillbaka för att utvärdera utfallet av mina tidigare beslut. Varje år skriver jag därför en portföljrapport som utvärderar mina investeringar under året och en bloggsammanfattning som sammanfattar mina analyser och andra funderingar. När man sedan går tillbaka i tiden kan man båda granska sitt eget arbete och se vissa återkommande mönster. Bland annat har jag noterat att jag, Kenny och Finansnovis redan 2013 diskuterade frågan om ”rundgång” på aktiebloggar och risken för att man bara tar över varandras investeringsidéer (länk) vilket några personer i kommentatorsfälten har tagit upp nyligen. Min personliga åsikt i frågan är att risken för rundgång är begränsad och att till och med investeringslegendarer som Philip Fischer fick 80 % av sina investeringsidéer från branschkollegor som han litade på (källa med längre artikel).

För mig utgör alltså bloggen både en dagbok och ett sätt för mig att bygga upp ett nätverk där jag kan dryfta investeringsidéer med likasinnade. Det kanske mest lönsamma exemplet på den här typen av tankeutbyte är den läsare som i februari tipsade mig om Boule Diagnostics vilket hittills har varit en mycket lyckad investering (länk till analys). Men vi har även haft en hel del andra intressanta diskussioner i båda den här bloggens kommentatorsfält (rekord i antal kommentarer finns på det här inlägget där jag i inlägget spinner vidare på Carolus svar till en annan läsare) och på andra bloggar vilket jag uppskattar väldigt mycket.

Analyser under 2015

I år har jag slagit nytt rekord i antalet analyserade bolag även om en stor del av bolagen analyserats i samband med börsintroduktioner och branschgenomgångar. Så rent kvalitativt vill jag därför främst framhålla min analys av Sainsbury och Tesco (gjord 2014 men efter det årets bloggsammanfattning), min jätteanalys av Doro i Värdepappret samt analysen av G5 Entertainment. Särskilt analysen av Doro var ett spännande hantverk där jag fick oerhört bra hjälp av Gottodix (länk) och Värdepapprets redaktion som bidrog med konstruktiv kritik.

För att underlätta läsning av tabellen har jag inom parentes skrivit ut om en analys bidragit till ett konkret agerande från min sida (d.v.s om jag köpt, sålt eller behållit aktier).

Bolag
Åsikt
Dåvarande börskurs
Nuvarande börskurs
Utveckling
Datum
Attraktivt (köp)
15,2
15,8
4,1%
12-30
På gränsen till köpvärt
8,7
6,8
-22,1%
12-30
Attraktivt (köp)
-
-
-32,8%
01-14
Attraktivt (köp)

01-18
Ej köpvärt p.g.a avyttrade dotterbolag
6,0
5,8
-3,3%
01-27
Attraktivt (köp)
62,0
91,0
46,8%
02-12
Fel bolagstyp för preferensaktier
100,0
94,0
-6,0%
02-15
Intressant relativt andra fastighetsbolag
144,5
120,4
-16,7%
02-22
Intressantast av fastighetsbolagen
44,8
42,0
-6,2%
02-22
Bra bolag men alldeles för dyrt
123,0
118,5
-3,7%
02-22
Bra bolag men alldeles för dyrt
77,0
68,8
-10,6%
02-22
Jag sålde
170,0
372,5
119,1%
03-04
För komplext att analysera vidare
56,3
48,8
-13,2%
03-08
Bra exponering mot latinamerika (jag ägde redan aktier)
635,0
497,2
-21,7%
04-11
Mycket intressant men dåligt kassaflöde
20,3
9,0
-55,5%
04-11
Kan vara intressant
-
-
04-11
Dålig tillväxt
409,6
337,8
-17,5%
04-11
För beroende av ett enskilt land
-
-
04-11
Sämre än MTN Group p.g.a. fokus i Sydafrika
33,5
32,1
-4,4%
04-11
Varning för aktien och liknande
292,0
241,0
-17,5%
04-14
Fortsatta problem (jag sålde i juli)
14,3
11,0
-23,1%
04-20
Fortsatt attraktiv direktavkastning (jag behöll)
86,0
71,3
-17,2%
04-24
Går åt rätt håll (jag behöll mina aktier)
8,3
8,5
2,4%
05-06
Nedgången är förståelig men ej intressant för mig
59,3
71,4
20,5%
05-15
Jag köpte aktier
52,5
64,3
22,4%
06-01
Jag spekulerade i introduktionen (men sålde för tidigt)
100,0
159,0
59,0%
06-02
Intressant men för dyrt
24,5
21,4
-12,7%
06-02
Ej attraktivt för mig

06-02
Mkt skeptisk

06-02
Mkt skeptisk

06-02
Mkt skeptisk

06-02
Mkt skeptisk

06-02
Mkt skeptisk

06-02
Mkt skeptisk

06-02
Mkt skeptisk

06-02
Mkt skeptisk

06-02
Mkt skeptisk
18
16
-11,1%
06-02
För dyr att teckna
41
84,25
105,5%
06-03
Riktigt rutten
38
34,7
-8,7%
06-08
För dålig för att analysera på djupet
38
38,1
0,3%
06-12
Cykliskt, dyrt och dålig balansräkning
101,25
88,75
-12,3%
06-15
Intressant men för dyrt
106,2
152,2
43,3%
06-15
Bra investeringstillfälle (jag behöll mina aktier)
40
57,75
44,4%
06-26
Ingen åsikt om aktien men bra bolag
13650
12682
-7,1%
09-04
Mycket attraktivt (jag köpte aktier)
34,1
49,5
45,2%
10-23
Activision Blizzard
Bra förvärv men dyr aktie
35,82
38,92
8,7%
11-04
Hög risk, opålitlig ledning
477
502
5,2%
11-20

Förutom det rena analysarbetet har jag filosoferat över en hel del frågor gällande investeringsmetodik och vilken nisch jag vill befinna mig i som investerare. Som jag nämnde i inledningen till årets sammanfattning har jag lagt en hel del möda på att testa olika teorier kring småbolagens överlägsenhet. Som en del av detta har jag efter en diskussion med Investerarfysikern (länk) satt igång en långtidsstudie där jag satte samman ett ganska slumpartat index med lönsamma småbolag där min hypotes är att de över tiden ska avkasta bättre än small cap index (länk indexet) då även basala screeningfunktioner eliminerar de riktigt dåliga bolagen.

Andra analyser och idéer som kan vara av intresse är sammanställda i följande läslista.

Statistik och breda analyser


Kvalitativ granskning av företag


Investeringsmetodik


Varningar och fallgropar


Vardia


Annat

8 kommentarer:

  1. När jag ser dina analyser följt av börsrörelse sedan dess så slås jag av att det dels är väldigt kort tid och dels att resultatet beror mer på när du gjorde analysen jämför med toppar och dalar.

    Har du funderat på att göra något liknande för längre tidsspann?

    Annars tack så mycket för alla välskrivna blogginlägg och åsikter!

    SvaraRadera
    Svar
    1. Det är en sammanfattning av årets blogginlägg vilket gör det svårt att sätta ett längre tidsperspektiv på det :-). Portföljrapporten täcker in bolag som funnits längre men om tillfälle ges ska jag gå igenom gamla bloggsammanfattningar också.

      Radera
  2. Tack för 2015! Ska bli spännande att se vad 2016 bjuder på. Speciellt med ditt small-cap index, då vi sett mycket förhoppningsbolag som sprungit iväg i år, kanske det blir revansch nästa år? Gott nytt år!

    SvaraRadera
    Svar
    1. Tack själv.

      Förutom de rena förhoppningsbolagen har jag även noterat att vissa enskilda lönsamma småbolag såsom Besqab, Boule och Biotage också rusar iväg riktigt kraftigt vilket förvånar mig.

      Radera
  3. Vad blev den totala avkastningen då till slut för 2015? Fick du åtminstone den önskade grundavkastningen? Tack för dina analyser.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Det står i Portföljrapporten som är senaste blogginlägget.

      Radera
  4. Hej Aktieingenjören! Du gör en snygg och mycket ingående analys av det gångna börsåret! Jag är verkligen imponerad, och blir samtidigt lite arg på mig själv då jag inte köpte i DORO när läget fanns... Jag driver också en aktieblogg, och undrar därför om du vill lägga till min länk i din länklista. Självklart gör jag detsamma till dig! All lycka önskar jag dig inför 2016.
    Hälsningar,
    hwasp

    SvaraRadera
    Svar
    1. Tack för berömmet, blogglistan är till för att följa de bloggar jag läser så jag ägnar mig inte åt länkbyten men jag ska ta och läsa din blogg.

      Radera